Conjoncture des marchés fonciers L’évolution des prix des terres au Danemark

(© Safer)

Entre 1995 et 2008, la progression est continue et le prix est multiplié par 4,4. Le mode de financement des exploitations danoises fondé sur un endettement massif et de longue durée, conjugué à des taux d’intérêt décroissants sur la période, a favorisé la hausse des prix. La pression sur les terres, mêmes médiocres, provient également du besoin de surfaces d’épandage du lisier, produit non exportable. Cette hausse des prix entretient en retour le taux d’endettement élevé, la valeur du foncier garantissant le capital emprunté auprès des banques.

Toutefois, le prix des terres perd 18 % en 2009, à 25 900 euros/ha. Il s’agit de la première baisse depuis 1993, qui intervient après le doublement du prix des terres danoises entre 2004 et 2008.

Le taux d’endettement élevé a en effet rendu les exploitations vulnérables aux variations de revenus, d’autant plus que leur rentabilité est souvent peu élevée. Or, la crise qui a éclaté en 2008, et qui s’est prolongée en 2009, a entraîné la baisse des cours du porc en 2008, puis des céréales (blé et maïs) et des bovins en 2009. D’où une chute de la Vac/ha (1) de 26 % en deux ans qui a mis en grande difficulté une part significative des exploitations danoises. Dans ce contexte, le marché foncier, dont les échanges avaient commencé à baisser en 2008, permettant aux prix de continuer à monter, s’est fortement fermé en 2009.

Les banques, jusque-là facilement prêteuses, ont en effet verrouillé l’accès au crédit. Le nombre de transactions a ainsi diminué de 37 % entre 2007 et 2009 (- 26 % en 2009). L’abaissement des taux d’intérêt en 2009 n’a pas suffi à soutenir le marché.

Pour en savoir plus : Nous publions actuellement une série d’articles portant sur les marchés fonciers agricoles en Europe et aux Etats-Unis

(1) Vac/ha ; valeur ajoutée + subventions - taxes