Qu’est ce qu’une couverture sur le marché à terme?
Par couverture on entend la mise en place d’une stratégie permettant de se protéger face aux fluctuations des prix de marché.
Il existe deux marchés différents : le marché physique où l’on échange de la marchandise et un marché à terme (MAT) où l’on s’échange des contrats à terme.
La couverture permet de faire face aux risques rencontrés sur le marché physique en prenant un risque inverse sur le MAT. L’idée de la couverture est donc de compenser les pertes enregistrées sur un marché par les gains issus de l’autre. On est ainsi capable de fixer le prix de vente de sa production plusieurs mois à l’avance.
-!- Une fois la couverture mise en place, le producteur ne souffrira se sera plus exposé au risque de baisse des prix. De plus, il ne profitera plus d’une hausse des prix.
Exemple de couverture
Concrètement, pour un producteur de blé, cela pourrait se traduire par l’exemple suivant :
Quantité à commercialiser : 100 T de blé tendre soit l’équivalent de 2 lots de 50 T sur le MAT
Prix objectif de vente: 96 €/T
Période de livraison prévue : Novembre
Base historique : -20 €/T
(Différence habituelle entre le prix affiché sur Euronext et le prix proposé en départ ferme)
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DATE |
MARCHE PHYSIQUE |
MARCHE A TERME |
| 15 février | Blé livraison Novembre : pas de prix proposé
100T de blé en culture |
Echéance Blé Novembre cotée à 118 €/T Vente de 2 contrats blé échéance novembre à 118 €/T |
| 15 octobre | 1ère Hypothèse : Le marché est haussier, il progresse de + 8 €/T | |
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Blé livraison Novembre à 106€/T Vente des 100T de blé |
Echéance Blé Novembre cotée à 126 €/T Rachat des 2 contrats blé échéance novembre à 126€/T | |
| Résultat | Vente du blé : 106 €/T | Différentiel Vente-Achat = 118-126 = - 8 €/T |
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Prix final = 106-8 = 98€/T | ||
| 15 octobre |
2ème Hypothèse : Le marché est baissier, il se repli de – 13 €/T | |
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Blé livraison Novembre à 85 €/T Vente des 200T de blé |
Echéance Novembre cotée à 105 €/T. Rachat des 2 contrats blé échéance novembre à 105 €/T | |
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Résultat |
Vente du blé : 85 €/T |
Différentiel Vente-Achat |
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Prix final = 85+13 = 98 €/T | ||
Dans les deux cas précédents, le producteur équilibre les variations du prix physique par des pertes ou des gains sur le MAT pour atteindre à chaque fois son objectif.
Ainsi quelque soit la tendance, le producteur atteindra son objectif si les opérations de couverture et de débouclages des opérations sont bien menées, c’est à dire pour les mêmes volumes et sur la même période.
