Comparer des stratégies sur des exploitations de structure comparable

Observatoire des marchés

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Nous comparons les stratégies de ventes de blé (600t) et de colza (100t) de 2 agriculteurs. Monsieur X qui essaie de bien suivre les cours et marchés et monsieur Y qui opte pour des ventes systématiques tous les mois (50 tonnes de blé par mois). Les deux agriculteurs possèdent un compte marché à terme (MAT).

Une structure d'exploitation identique : 150 ha

Monsieur X :

Suit quotidiennement des conseils en stratégie de commercialisation

Monsieur Y :

Suit la stratégie moyenne des agriculteurs

Tableau de synthèse des stratégies adoptées par les deux exploitations (Au 1er Décembre 2008)

Monsieur x : Suit des conseils de stratégies de commercialisation	Blé		Colza
	Volumes (tonnes)	Prix moyen De vente	Volumes (tonnes)	Prix moyen De vente
- Production - Vendu - Reste en stockage	600 300 300	185	100 50 50	410*
Prix final actuel		185		400

* Achat d'un assurance Call Fév 09 pour seuil fixé à 395€ d'une valeur de 9,4€

Monsieur y : Stratégie moyenne suivie en France	Blé		Colza
Monsieur y : Stratégie moyenne suivie en France	Volumes (tonnes)	Prix moyen De vente	Volumes (tonnes)	Prix moyen De vente
- Production -Vendu -Reste en stockage	600 200 50 450	185 128*	100 0 100
Prix final actuel		168.1€

* Achat d'un assurance Call Mai 09 pour seuil fixé à 154€ d'une valeur de 10€

- Le contexte de marché :

Les cours des matières agricoles ont continué de baisser depuis la crise financière d’octobre avec quelques petits rebonds mais la tendance générale est baissière. Au 10 décembre en blé, l’échéance janv 09 est descendue jusqu’à 128,75€ alors que les prévisions pessimistes tablaient sur un minimum entre 150 et 160 euros. Les cours suivent l’évolution du CAC 40 et n’ont plus de lien avec les analyses objectives des quantités disponibles, des utilisations et des stocks (les fondamentaux). Cette situation pourrait durer et les cours ont aujourd’hui un potentiel de baisse d’une vingtaine d’euros. Il n’est pas exclu qu’un accident climatique survienne cet hiver et provoque une remontée aussi surprenante que brutale.

Que faire ?

Stratégie Monsieur x :

Selon les conseils en stratégies de commercialisation, il doit accentuer ses ventes de blé jusqu’à 80% et se resensibiliser à la hausse en prenant des call hors la monnaie (au dessus de la cotation matif, pour limiter les coûts). Il vend donc 200t de blé (4 lots). Le prix physique proposé est de 112€ (base 16,75) et prend 4 call à 145€ (strike) sur mai 09 pour 4€. Quant au colza, les conseils sont de liquider les ventes avec des call même si la tendance baissière est toujours là. Il vend 50t à 240 € avec 1 call mai 09 à 270€ pour 10€.

Stratégie Monsieur y :

Sim Marchés

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Il vend 50% de son colza car il estime que les prix sont bas mais le potentiel de baisse lui fait peur. Les prix sont trop bas.

Cette vente se fait sur un prix net agriculteur de 240€ comme pour Monsieur x.

Il garde sa stratégie de vente en blé échelonnée à savoir dégagement physique de 50 tonnes par mois. Le prix qu’on lui propose le 10 décembre (net agriculteur) est de 112€ pour un enlèvement Janvier. Lors de la vente précédente, il avait pris un call qui n’est pas intéressant aujourd’hui. Il ne reprend pas ce risque aujourd’hui. Enfin, comme il a un peu de retard sur son planning il vend 100 tonnes.

Synthèse des prix de chaque agriculteur au 15 Décembre 2008

Monsieur x : Suit les conseils de terre-net	Blé		Colza
Monsieur x : Suit les conseils de terre-net	Physique	Avec Mat*	Physique	Avec Mat*
- Prix moyen (€/T) - % vendu	155.8 83%	154	325 100%	314.7

Monsieur y : Stratégie moyenne suivie en France	Blé		Colza
Monsieur y : Stratégie moyenne suivie en France	Physique	Avec Mat*	Physique	Avec Mat*
- Prix moyen (€/T) - % vendu	151.17 50%	149.4	240 50%	240

* Avec MAT signifie que l’agriculteur toucherait ce prix s'il clôturait ses opérations de marché à terme actuellement.

Ce tableau nous montre que le marché à terme pénalise le prix de vente pour le moment car les agriculteurs l’ont utilisé dans l’espoir d’une hausse des cours qui n’a pas (encore) eu lieu.

Rendez-vous dans 15 jours pour connaître l'impact économique des choix stratégiques appliqués par monsieur X et monsieur Y.

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