Comparer des stratégies sur des exploitations de structure comparable

Nous comparons les stratégies de ventes de blé (600t) et de colza (100t) de deux  agriculteurs. Monsieur X qui essaie de bien suivre les cours et marchés et monsieur Y qui opte pour des ventes systématiques tous les mois (50 tonnes de blé par mois). Les deux agriculteurs possèdent un compte marché à terme (Mat).

Une structure d'exploitation identique : 150 ha	Monsieur X : Suit quotidiennement des conseils en stratégie de commercialisation
	Monsieur Y : Suit la stratégie moyenne des agriculteurs

• Les évènements pour monsieur X

En blé, les 3 call sur mai à 145€ (coût 4€) ne sont pas rentables. En effet, la cotation mai 09 affiche 138€. On attend de nouveau et on a jusqu’au 15 avril pour exercer ou pas cette option (le 15 du mois précédent l’échéance).
En colza, le call mai 09 à 270€ (coût 10€) n’est pas intéressant puisqu’aujourd’hui le colza côte 266€.  

• Les évènements pour monsieur Y

Le call mai 09 à 154 € n’est pas intéressant pour le moment. Pour commencer à l’actionner, il faudrait 154+1,2=155,2€

Le contexte global du marché est baissier et donc les call qui sont des paris à la hausse ne sont pas rentables. La perte d’un call est plafonnée à son prix d’achat et à un frais d’ordre ; elle est donc connue au départ et limitée.

• Le contexte de marché :

Les cours des matières agricoles ont en janvier et en février été en croissance modérée et rechutent brutalement depuis la mi-février. La baisse se poursuit à l’image fidèle de la bourse. On a du mal à faire des prévisions rationnelles (stocks, consommation, production) autrement dit les fondamentaux ne guident pas le marché qui a un comportement plutôt irrationnel.

 Que faire ?

• Stratégie monsieur X :

La récolte 2008 est soldée et il attend pour s’engager dans la récolte 2009. Si une remontée des cours doit avoir lieu, ce sera vers le mois de mai.

Sa préoccupation en colza comme en blé est toujours de suivre la valorisation de ses call. Avant le 15 avril, il faut qu’il vende sur le marché à terme pour pouvoir ensuite acheter grâce aux call. Lorsqu’on détient un call, la première chose à faire est de vendre sur le Mat (cf article sur le call). Pour le call de novembre, la date limite est le 15 octobre.

• Stratégie monsieur Y :

Il s’inquiète beaucoup pour le reste de son colza car les cours chutent. Il décide de vendre le reste de son colza car il estime que les prix peuvent chuter encore compte tenu de l’inquiétude mondiale. La vente des 50t est décidée sur un prix net agriculteur de 240€.

Il garde sa stratégie de vente en blé échelonnée à savoir dégagement physique de 50 tonnes par mois. Le prix qu’on lui propose le 15 mars (net agriculteur) est de 120€ pour un enlèvement immédiat. Il ne prend pas d’option.

Synthèse des prix de chaque agriculteur au 3 mars 2009

* Avec Mat signifie que l’agriculteur toucherait ce prix s’il clôturait ses opérations de marché à terme actuellement.

Nous attendons pour débuter les ventes de la récolte 2009 ? En effet, l’analyse des surfaces emblavées en céréales montre une baisse. De plus, les intrants sont limités de par leur coût dans certains pays. Tout cela milite pour une hausse des cours en 2009 surtout si les conditions climatiques en font une année moyenne ! Les niveaux espérés aujourd’hui en blé sont à 150€ en blé et pour le colza vers 320€ (prix agriculteur).

Monsieur x n’a plus rien à vendre en 2008 et Monsieur y a encore 150t de blé à vendre.